真正的投资成功很少，长期成功的更是如此。尼克 •斯利普（Nick Sleep）和他的合伙人凯伊斯•扎卡里亚(Zakaria)在过去十三年里创造了18%的回报率。大多数人都没有听说过Nick Sleep和他的搭档扎克，他们给大家带来了许多非凡的投资见解和创造力，还让我们理解伟大投资者的想法和思维模式。
Nick及其合伙人长期表现的惊人之处在于，他们主要关注三支股票: 亚马逊、好市多（Costco）和伯克希尔哈撒韦（Berkshire Hathaway）。
尼克的发家史
像许多伟大的投资者一样，尼克从非常规的起点开始投资。年轻时，他梦想成为一名景观设计师。从爱丁堡大学毕业后，他在当地一家公司当了园艺学徒。
但在从事园林绿化工作期间，他对这个想法产生了反感，因为工作现实打碎了他的梦想。Nick是英国人，他读过一本鲜为人知的书《投资信托解释》(Investment Trusts Explained)，这本书引起了他的兴趣，并让他在苏格兰一家小型基金公司找到了一份实习投资分析师的工作。
Nick Sleep在2001年与合伙人共同创立了Nomad Investment Partnership，在接下来的13年里创造了921.1%的回报率（年复合回报率为20.8%），而MSCI世界指数的同期回报率为116.9%。
用美元来表示，这样我们凡人就能理解，如果我们在指数中投资100万美元，我们将获得270万美元。但如果我们向Nomad投资同样的100万美元，我们的投资将获得1021万美元的收益。
Nomad的首批投资包括“典型的”价值投资、基于资产的贴现业务和深度价值锻炼。典型的“雪茄屁股”是本杰明·格雷厄姆投资风格的特征。
在此期间，尼克了解到当前的产品组合需要发展，并实现不同的“终端产品组合”。他们的目标仍然是拥有“诚实运行的合成机器”。
2013年，当尼克和扎克结束这只基金时，投资组合中已经有了复利机器，这些企业采用了由创始人运营的规模经济共享模式。
查理·芒格经常说，“认真对待一个简单的想法”，尼克是这一哲学的热烈拥护者，他很早就意识到，市场每年都低估了这些规模经济共享模式，如亚马逊、好市多和伯克希尔哈撒韦。
睡眠创造了不同寻常的思维模式，帮助他创造出创造性的投资想法。当他将这些模型与对心理学的深刻理解、坚定的耐心和对投资目标的专注结合起来时，他取得了出色的业绩记录。
尼克语录
从长远考虑
“关于沉思，有很多话要说。当然，较长的投资持有期可以让投资者在做出决定之前有一段时间‘退居其次，缓一缓’。”
花时间考虑从一项投资转入另一项投资的影响，可以帮助投资者创造一个减速带。有时设置减速带有助于防止恐慌或情绪波动。
防止复利的中断仍然是获得长期回报的最佳方法之一。尼克非常明白这一点，他的注意力集中在业务和目标上。他忽略了短期干扰或季度收益，专注于挑选好股票，而忽略了其他因素。作为长线投资者，我们可以忽略:
- 经济数据
- 季度财务数据
- 华尔街推荐和卖方研究
- 每日市场走势
分析公司的目标可以帮助投资者提出更好的问题，并了解是什么推动了一家公司的发展或它的DNA。
他认为人们唯一可能犯的错误就是错误分析公司的发展方向。
为了帮助你专注于分析方向，问自己以下问题:
- 10-20年后亚马逊(或其他公司)会是什么样子?
- 为了达到这个目标，管理层现在必须做些什么?
- 什么情况会阻止亚马逊到达目的?
复利机器
“如果我们还有时间，我们希望不要被一些公司(表面上)的经济廉价所诱惑，而是更看重它们的DNA。我们在过去几年学到的一件事是，我们最赚钱的洞见来自于对一些企业的深刻现实的认识，而不是来自于比其他人更特立独行。”
像Costco这样的复合机器帮助投资者实现我们都渴望的回报。巴菲特和芒格的超级能力对应于识别化合物并以“合理”的价格购买它们。
查理教给沃伦的一个伟大的公理是，以合理的价格收购一家伟大的公司的力量，而不是以高昂的价格收购一家公平的公司。
好市多仍然是查理持有时间最长的投资。他多次提到，无论你付出多少代价，购买一家资本回报率为6%的公司所保证的回报也不会比这高多少。在长期投资资本回报率较高的公司时，你可以保证在较长时期内获得与资本回报率相似的回报，而不管你付出的代价是什么。
尼克很好地理解了这个道理，并在整个投资生涯中遵循这个原则。
创始人与管理
“我们所认识的最优秀的企业家并不特别在意他们的薪酬方案的条款，有些人，比如杰夫·贝佐斯和沃伦·巴菲特，已经大幅且永久地放弃了他们的工资、奖金或期权方案。我们可以推测，Nomad投资的公司的创始人并不是特别被个人财富的增加所激励……这些人的意义来自于他们工作的挑战、身份、创造力和精神(这个列表不是详尽的)，而不是来自于他们的薪酬委员会为他们设计的激励方案。”
创始人领导的公司往往比雇佣的人有更多的风险和不同的动机。通常，挑战比金钱更能激励他们。
考虑到巴菲特只拿10万美元的薪水，这让你认为他热爱自己的工作，也喜欢寻找伟大投资的挑战。
如果你看看最近最好的企业的历史，你会发现很多企业都有现在或过去的创始人，例如:
- 伯克希尔哈撒韦公司
- 亚马逊
- 好市多
- 苹果
上述所有公司可以说都是经营得最好的企业，也是一些最好的长期投资。每个公司都由一位创始人领导，这位创始人创建了公司，把公司推向新的高度，灌输了伟大的文化，并不断更新或适应新的挑战。
换句话说，创始人的领导方式与教练领导团队或主厨管理厨房的方式是一样的。这一切都是关于表现和努力成为最好的。他们中的许多人认为这是一场取胜的游戏。
寻找像创始人那样运作的创始人或ceo，你就更有可能找到一笔很棒的投资。
规模经济共享
共享的规模经济创造了投资理论中一些最强大的概念。
为了帮助解释这个想法，尼克使用了沃尔玛的成本优势的例子。沃尔玛的商业模式为日常用品提供最低的价格，同时通过从供应商以越来越低的单价大批量采购获得规模优势，为客户带来更多的节省。
所有这些都为沃尔玛带来了更大的增长和规模，我们可以将同样的想法推到好市多(Costco)和亚马逊(Amazon)。
尼克为这种商业模式创造了一个术语:共享规模经济。这个术语的意思是，沃尔玛扩大了规模，但它没有把利润留给自己，而是用更低的价格把规模优势传递给顾客。
利润的转移会抑制短期利润，但会在未来带来更大的利润，为沃尔玛、亚马逊和好市多等公司创造价值。
分享利润的公司会让客户以更多的销售额作为回报。沃尔玛、好市多和亚马逊都展示了尼克所说的商业模式，并取得了巨大的成功。但尼克成功的真正关键在于，他注意到，尽管投资者了解这些公司的商业模式，但他们仍然低估了这些公司的价值，因为他们过于强调短期干扰，例如:
- 季节性同店销售额
- 季度利润
- 商业周期
价格回馈
“我们认为，Nomad公司所青睐的价格回馈投资，如果能形成消费习惯，是最持久的投资支出项目。因此，对长期投资者来说，它可能是最有价值的。”
与规模经济共享密切相关的是，专注于价格的公司积极回报投资，为客户降低价格。与在其他地方购物相比，这些价格优惠让顾客在好市多购物时可以享受2-10%的折扣。
即使这些“损失的”收入投资没有出现在损益表上，它们也会使其他研发、销售和营销投资相形见绌。
尼克相信，价格优惠将通过创造持久的客户习惯，产生最持久的投资支出。
尼克认为，小事情可以累积起来，在很长一段时间内产生巨大的影响。他更喜欢投资那些竞争优势来自于做好几十件小事的公司，而不是利用一个大的想法，如地点、品牌或专利。
将这一想法与共享的规模经济学进行比较。一家公司要想与好市多竞争，就必须执行100万件小事来与之竞争，这是一项艰巨得多的任务，但也让这家公司更难被取代。
查理·芒格(Charlie Munger)在一次演讲中将这个短语称为“lollapalooza”效应;在那次演讲中，他描述了心理偏见可以结合起来决定一个人的决定的几种方式。
尼克运用了这样一种理念，即多种偏见通过公司的行为汇聚在一起，为公司的利益创造了客户的行为。
不作为
投资组合不活跃是一个积极的决定。最难的精神活动之一就是什么都不做。人类与这个想法斗争;我们都需要有一种前进的感觉。
避免买卖或为了活动而进行大量活动是一种投资组合决策，在许多情况下是正确的决策。只允许新公司进入投资组合，如果它们优于现有的公司。
信息的饮食
垃圾进来，垃圾出去。尼克认为我们应该少花点时间收集信息，多花点时间思考让企业成功的因素。
他觉得信息就像食物一样，都有保质期。例如，一份季度收益报告的相关性要持续多久?
不会很长。
相反，尼克专注于保存时间最长、最相关的信息。
波动
只要有市场，市场就会有起伏。不要急着卖掉你的优盘去买输家。或者，正如彼得·林奇喜欢说的，“不要摘花而浇草。”
投资者几乎无法控制好年景和坏年景的先后顺序，尼克也没有围绕他的持股进行交易。相反，他买入并持有;例如，他持有好市多(Costco)超过18年。
毕竟，股价会波动，市场也有工作要做。但是商业价值的发展要慢得多，而且这些价值将在很长一段时间内增长。
查理·芒格喜欢说，坐在你的资产上才能赚到真正的钱!
投资者的外卖
尼克没有透露任何令人震惊的成功秘诀;相反，他延续了沃伦•巴菲特和查理•芒格多年来的共同理念。
在一些想法上，尼克提供了不同的观点，但找到拥有持久护城河的强大公司会带来投资的成功。从长远来看，以合理的价格收购这些公司将带来巨大的回报。
与其为下一个要添加到投资组合中的大想法而感到压力，不如试试尼克的理念。然后，仔细看看你投资组合中的公司，看看它们是否符合这些标准。
