公司管理团队每天都在作出公司运营的许多决策，其中包括产品研发，销售，人力资源配置，运营流程优化，等等。其中有一类决策不太起眼，但是又极大地影响着公司的经营质量和股东的长期利益，就是资本配置决策。资本配置决策牵涉到资金在公司运营过程中流转的每个环节，从资金的获得途径和成本，到确定公司资本应如何分配给不同投资项目或业务部门，再到获利后如何处置分配经营利润，等等一系列决策。
初创企业，维持企业运营和扩张都需要资金，所需要的资金如何获得？通常的途径有股权融资，债务融资，或者是留存经营利润来扩张规模。如果是金融机构，如银行或者保险公司，在取得经营牌照后，还可以通过吸储，收保费等手段来获取资金。在各个选项中，哪个渠道更有可能获得所需的资金？如果有多种可能性，哪一个途径获得的资金成本更低？这些都是经营团队首先要面对的抉择。
在获得了资金以后，如何使用这些资金来为股东创造更多的收益？在产品研发，人力资源，生产要素，销售上各投入多少资金？如何决定优先机制和分配机制？可能包括决定在何处投资新项目？在哪个产品的研发上投入？要优先拓展哪些销售渠道和客户群体？需要雇佣和培养什么样的人才和技能？等等，这些最终要归结到把资金如何分配给不同部门或子公司。
在获得经营利润以后，这部分自由现金流也可以有多种用途：可以留存用来扩张业务，投入新产品的研发，甚至收购其他公司；也可以股息形式向股东返还资金，或者回购股票缩小股本，等等。
在实践中，资本配置决策通常要考虑多种因素，例如公司的整体财务状况、不同投资的潜在回报以及与每项投资相关的风险水平，以实现投资回报最大化、管理风险并实现整体财务目标。资本配置过程可能很复杂且涉及多个方面，管理团队必须仔细考虑诸多相关因素，以便为业务的长期健康和增长做出最佳决策。其中一些关键因素有：
- 财务业绩：公司的整体财务业绩，包括收入、利润和现金流量，将是决定可分配多少资本以及应将其分配到何处的主要因素；
- 风险与回报：公司需要考虑不同投资的潜在回报以及所涉及的风险。 他们将希望以最大化回报同时最小化风险的方式分配资本；
- 战略目标：资本配置决策应符合公司的总体战略目标。 例如，一家公司可能会选择投资新产品线或收购另一家公司，以进入新市场或达到一定规模；
- 时机：资本配置决策的时机也很重要。 例如，一家公司可能想在利率较低的时候投资一个新项目，或者利用市场条件收购另一家公司；
- 法律和监管：公司还必须了解可能影响其资本配置决策的法律和监管限制。 例如，某些类型的投资可能受到限制或禁止，公司可能需要满足某些报告和披露要求；
- 环境、社会和治理 (ESG)：此外，越来越多的公司在分配资本时也将环境、社会和治理 (ESG) 考虑在内。 这意味着他们将考虑环境、社会和治理因素带来的风险和机遇，并将其分配与可持续实践和长期价值创造相结合。
资本配置决策会对股东利益产生重大影响。公司分配资本的方式会影响公司的增长和盈利能力，进而影响公司股票的价值和股东获得的利益。 而经营利润部分的分配决策以及执行，对股东利益的影响尤其重大。利润再投资的决策和执行，是形成长期复利“滚雪球”模式的最关键要素。所以芒格曾经表示，对他来说，最理想的投资标的就是能够以每年15%左右的投资回报率长期扩张的生意。这其实就是他长期持有Berkshire Hathaway和Costco股票的投资逻辑。
一般有着良好业绩的公司在资本配置方面肯定作得不错，应该形成了一套适合自己的资本配置的决策机制。而其中以下两家公司更是在资本配置方面卓然超群，为其股东带来成千上万倍的投资回报，可以说是迄今为止的资本配置决策的天花板。
- Berkshire Hathaway：由巴菲特和芒格领导的投资公司以其严谨和长期的资本配置方法而闻名。一般人认为巴菲特和芒格是股神组合，靠投资股票获利。其实他们在早年是以股票价差获利起家，但是在几十年的过程中形成了一套独门的资本配置的组合拳，才使得他们能将Berkshire Hathaway扩张到如今的规模。他们利用旗下的保险公司和全资子公司获取成本极低的资金， 再用这些资金去投资优质资产，即具有强大基本面和竞争优势的公司，并长期持有这些资产以产生更多的利润。正是这样的自由现金流闭环形成了“滚雪球”的复利效应，让Berkshire Hathaway能以很高的确定性持续增长。
- Amazon：这家电子商务巨头因其将利润再投资于增长机会的能力而受到赞誉，例如构建其履行基础设施、扩展到新市场和产品类别以及开发 AWS 等新技术。Bezos一开始就意识到电商相对于传统实体商店有很大的资金和成本优势，要作出账面利润其实不难。但是他选择把几乎全部的利润用作再投资进行扩张，这样首先就会带来税务上面的好处，以及新项目成功的“飞轮效应”。
注：此文不构成任何投资建议
