股票投资的几种有效操作方法

在现代资产配置中，企业股权是最重要的一项。加上退休福利机制的变更，越来越多的个人自觉不自觉地成为了股票投资者。但是根据投资机构的统计，大部分散户的股票投资效果并不理想，往往80%以上的散户是赔钱的；剩余的即使能够赢利，也还不一定能够超越指数的表现。雄心勃勃入股市，一段时间后却发誓不再碰股票的人也不少。

市面上流行的各种股票的操作方法，五花八门，不一而足。有技术派，有基本面派，有价值型投资，有增长型投资，有侧重作空，有专注期权交易，等等。但是所有种种方法，如果用历史数据去验证一下的话，还真没有哪一种可以在所有的市场环境下笃定胜出。而历史数据却验证了这么一个结论：对大多数投资者来说，交易的频率和投资的绩效成反比。就是说，你在股市进进出出交易的次数越多，十有八九你赔得更快。

那到底有没有一些简单而有效的操作方法呢？这里就介绍几种经过历时数据验证的方法。

1） 定投指数基金
这个方法也是巴菲特建议给小散的方法。就是定时买入一定数量的指数基金，一直持有。自己定一个时间点，比如每个月初，或者每季度的第5天，定量买入同一支指数基金，象标普500指数，道琼指数，等等，一直坚持下去。这个方法能够让你长期有和指数持平的回报率，即8%左右的年复利。注意事项：1）坚持是关键，一直照规矩作下去，不要因为开始几次的投入表现不尽如人意就停止；也不要因为开始的时候投入时机不错而随意加码；2）定时投入，不要想着去抓更优的时间点。历史数据显示，即使你运气不错，在每一年抓到了最佳的几个价位点，对你长期的回报率贡献几乎可以忽略不计。这个方法的回报机制，实际上是让经济体系中关键行业的龙头企业利润来为你赚钱。

2） “道狗”投资法
这也是一个简单机械的操作方法。就是在每年年初的时候把道琼指数的30支股票中股息率最高的5支股票同量买入，持有一年，在年底的时候卖出，并根据下一年年初时的5支最高股息率的股票进行同量配比，如此反复。比如你决定拿10万元来用这种方法进行投资。在第一年年初的时候，2万元投入每支入选股票。到年底时，股息加增值，总共到了11万。这样就在第二年年初的时候在以2.2万元投入每支第二年入选的股票。几十年的历史数据表明，这个方法的长期回报率可以高于指数的表现，每年可以达到10%左右的复利回报率。以下是过去5年“道狗”投资法的表现，以及和主要指数的比较。

3） 专注绩优股
上面提到的两种方法都是比较机械的操作方法，但是有长期的历史数据作为业绩支撑，方便省事，效果不错。成功的关键是坚守规矩，持之以恒。如果还愿意多花一点时间，也可以按一些简单的标准找出一小部分绩优股，在价格合理的时候买入，长期持有，表现还可以略微提升。

这里介绍两个族群：
第一个族群是“股息贵族”（Dividend Aristocrats）。这是一组至少连续25年增长股息的股票，在美国成千上万的上市企业中能够符合这一条件的也就不到60支。考虑到过去25年时间段覆盖了网络泡沫和金融危机等事件，能够达标的公司应该的确是有穿越周期的超强赢利能力。关注这些公司，挑选几支在接近52周低价位段买入，长期持有，可以有超出市场平均的回报率。因为不是简单的机械操作方法，不太容易进行历史数据的回测。但是从许多用这种方法操作的小散经验来看，取得长期12%左右的年回报率完全有可能。

第二个族群是加拿大银行股。加拿大银行业是被5家大银行把持的，每家都有着一百多年的经营历史。形成这一局面的历史原因很有意思。上个世纪的经济大萧条同时重创了美国和加拿大的经济，大量银行倒闭，股市崩盘，失业率居高不下。美国人对此进行反思，得出的结论是经济危机的根源是寡头金融集团作恶，因此必须引入充分竞争，避免让少数的几家金融集团垄断市场。于是在立法和行政层面采取了相应的措施。在近一个世纪以后的今天，美国金融服务业也还是由成千上万家银行，证券公司，金融服务公司共同参与的大市场体系。而在北方的堂兄弟加拿大人，对同样的遭遇得出了不一样的结论。他们认为之所以造成如此的局面，是因为资质不佳的小银行不善经营，把整个体系拖下了水, 因此小的金融机构是一个不应该存在的物种。他们也在立法和行政层面采取了措施，大大提高了金融业的准入门槛，使得新的小银行基本上就不太可能在加拿大的土地上再出现。直到今天，这5家有着近两百年经营历史的大银行瓜分着整个加拿大的金融服务市场。他们获客成本低，享受着较大的金融产品的定价权，和比较优厚的资本回报率。这样一个低竞争度的市场，对于一般人来说，不是最理想，但却是银行股东和经营者的乐土。买入和长期持有加拿大银行的股票，加上股息，也可以有12%左右的年回报率。

注：此文不构成任何投资建议